开年以来，南向资金自上一年12月以来继续流入港股，港股商场大幅领跑A股、美股商场，这在前史上并不常见。

到2月16日，恒生指数本年以来上涨5.65%。一同，港股通50指数本年以来上涨5.3%，其间，快手、我国海外开展、龙湖集团等7只个股涨超20%。

近来，上海证券报约请广发基金世界事务部总经理李耀柱、南边基金世界事务部总经理黄亮、博时基金指数与量化出资部ETF组副主管万琼和前海开源履行出资总监崔宸龙，一同畅谈港股商场的新机遇。

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具有性价比优势

上海证券报：开年以来在哪些要素的一起效果下，港股商场迎来了反弹？

李耀柱：2022年开年以来，港股商场价值板块、生长板块呈现修正行情。主导要素有两个。一是海外方面，美国加息预期发酵，高估值板块受损严峻。港股商场阅历了上一年的跌落后，相对其他商场具有比较优势，受流动性收紧的影响更小；二是内地方面，稳添加方针连续出台，A股从高估值生长风格切换为轻视值价值风格，估值处于相对低位的港股更获益。南下资金自上一年12月以来继续流入，体现出资金对港股的喜爱。

黄亮：开年以来的商场环境较为特别，美国行将进入加息和缩表周期，我国经济添加面对必定的压力。年头港股处于前史估值的低位，具有必定的性价比优势，资金因为避险需求流入港股商场。

恒生指数结构中，轻视值、高股息的金融、地产、电信运营商等传统职业占比较高，短期具有避险功用。一同，香港本地银行获益于美联储的加息预期，为恒生指数奉献了收益。

万琼：年头以来港股的体现受两方面要素影响，一方面，我国稳添加方针继续发力，改变了商场对传统经济的失望预期。另一方面，比较其他商场，港股财物的估值更具有吸引力。以恒生高股息指数为例，年头其市盈率处于近10年来的最低点，股息率一度超越7%。

崔宸龙：港股的反弹归于正常修正，内地及其他首要经济体经济方针的调整，使得港股商场中部分公司短期内较为获益，如金融、地产产业链公司取得了较好的涨势，对指数带来了较大奉献。

多重要素支撑

上海证券报：请从宏观经济、钱银流动性、基本面等多个视点，猜测和剖析2022年港股商场走势。

李耀柱：从宏观经济视点看，内地稳添加方针将在未来一段时间继续发力。一同，监管行动最密布的阶段或许现已曩昔，对相关个股的冲击或许边沿缓解；上游价格压力有所缓解，有助于中下游制造业企业盈余修正。

从商场心情视点，海外科技监管趋势依然值得重视，但内地互联龙头成绩危险也将逐渐实现。从技能面看，港股卖空买卖占比较高且继续时间较长，加上组织出资者仓位偏低，一旦商场呈现上涨，在做空平仓的影响下，涨幅或许会更高。

黄亮：就本轮行情而言，我国稳添加方针的及时性和力度，仍是决议港股商场本年体现的中心要素。跟着稳添加方针及时出台和发力，我国经济基本面有望长时间向好。

即便经过本轮反弹，港股股权危险溢价仍高于前史均值1倍标准差，恒生AH溢价指数坚持在前史高位，反映出港股具有更高的危险收益比。

万琼：跟着稳添加方针继续发力，相关的传统经济有望坚持稳定；以科技龙头公司为代表的新经济板块面对的方针压力逐渐消化，基本面全体处于边沿改进状况。伴跟着监管方针继续落地，以及互联公司事务调整的完毕，2022年互联公司成绩有望回暖。

崔宸龙：港股全体估值水平较低，并不代表港股会呈现敏捷上涨的修正行情，但继续大幅跌落的概率不大。港股商场大概率会坚持震动走势，要点职业、要点公司大概率会在快速添加的基本面支撑下走出独立行情。

看好结构性时机

上海证券报：看好哪些职业的出资时机？请详细剖析。

李耀柱：重视相对于A股稀缺的职业装备时机，如造车新势力、我国互联、我国生物技能等职业。

榜首，造车新势力。我国新能源产业链具有全球比较优势，跟着新能源车浸透率提高，将给我国新能源整车企业带来规划效应。这些企业有望经过世界化开展，参加世界商场竞争。

第二，在我国数字化建造进程中，我国互联公司将会扮演重要人物，装备价值应该会在本年得到强化。我国互联公司还有较大的潜力未被发掘，未来具有较大的生长空间。

第三，我国生物技能职业具有较大的长时间生长空间。我国的组成生物学、基因治疗、基因修改、创新药等职业具有宽广的开展潜力，更有功率、性价比更高的我国工程师为职业开展供给了坚实的人才根底。一同，跟着海外人才回流以及我国企业加大研制投入，我国企业在技能储备上越来越强，也带来中长时间时机。

黄亮：物业管理职业仍处于集中度提高的前期，户均奉献的社区增值服务收入、物企的人效提高远未完毕，具有长时间出资价值。

基建方面，估计本年基建出资将显着前置，来自于非房地产的水泥等需求有望添加，预期本年需求端将坚持平稳。

看好具有涨价时机的消费职业，如啤酒职业的首要酒企均已发动涨价，未来或许在全国范围内全面涨价，估计可以改进啤酒企业的利润率水平；卤制品职业在成本上升的影响下，也连续涨价。

万琼：一方面看好高股息财物的估值修正时机。高股息财物和稳添加方针相关性高，基本面具有很强的耐性。当时高股息财物估值处于前史低位，股息回报率较高。

另一方面，看舒适方针影响而大幅跌落但具有长时间开展前景的职业，如互联、医疗等。在商场心情失望时，恰恰是布局优质财物的好时机。

崔宸龙：看好以新能源为代表的新兴产业出资时机。详细来看，基本面优异的公司面对继续快速的添加进程，长时间空间相当大。